特厚鋼板零割箱板紙日度均價為4855 元

　　本周文化紙維持低位震蕩；箱瓦紙龍頭讓利結束，價格小幅回彈。漿價方面，針葉漿進口均價為851.67 美元/噸，環比下滑10 美元/噸；進口闊葉漿進口均價為653 美元/噸，環比保持不變。本周進口木漿現貨市場偏弱運行。國廢方面，本周國廢價格上漲，截至9 月10 日，A 級國廢黃紙板價格達到2460.83 元/噸，環比上升18 元/噸。木漿系方面，本周雙膠紙、銅版紙價格繼續低位整理。截至9 月10 日。

　　雙膠紙日度均價為5437.5 元/噸，銅版紙日度均價為5360 元/噸，均與上周價格持平。廢紙系方面，截至9 月10 日，箱板紙日度均價為4855 元/噸，環比上漲3 元/噸；瓦楞紙日度均價為3937.5 元/噸，環比持平。本周箱板紙市場整體維穩，玖龍東莞基地取消讓利，帶動全國均價窄幅上調。

　　(1)生活用紙&成人紙尿褲： 8 月生活用紙全網銷售額為12.81 億元，環比增長25%，同比降低15.20%。成人紙尿褲線)沙發&床墊：

　　8 月沙發線 月床墊線 月文具用品全網銷售額為21.02 億元，環比增長22%，同比下滑17.5%。

　　家居板塊：7 月地產銷售增速出現負增長，竣工單月增速有明顯回落但仍較去年保持雙位數增長。7 月全國住宅銷售面積較2019 年同期下滑0.51%至11517 萬平方米，較2020 年同比下降9.45%。2021年7 月全國住宅竣工面積較2019 年同期增長12.38%至3871.18 萬平方米，較2020 年同比增加28.83%。出口方面，7 月美國地產銷售持續負增長，海運成本持續攀升，家居7 月出口數據增速繼續回落。海運成本攀升至高位，家居外銷利潤端承壓，出口增速下滑明顯。

　　受政策調控等因素影響，我們預計未來地產端增速趨緩，家居行業或受地產增速下行影響景氣度。在存量競爭下，我們持續看好在渠道建設、品牌力、管理能力方面具優勢的龍頭企業。

　　造紙板塊：(1)木漿系：根據卓創資訊，本周進口木漿現貨市場偏弱運行。生活用紙市場基本維穩，局部略有下探跡象，下游采購趨于理性，對紙價上行有一定拖累。本周雙膠紙繼續低位整理，規模紙訂單一般，下游經銷商交投未見改觀，對后市信心不足，特厚鋼板零割局部個別低價顯現；本周銅版紙市場微幅震蕩，下游經銷商交投持續偏淡，局部價格混亂下挫，下游印維持剛需，需求利好不足。(2)廢紙系：本周箱板紙市場整體維穩，玖龍東莞基地取消讓利，帶動全國均價窄幅上調。瓦楞紙本周維穩，原料廢舊黃板紙價格反彈，紙企面臨成本與庫存雙重壓力，挺價意愿較強。

　　必選輕工板塊：日用品和文化辦公用品板塊社零景氣度下滑。7 月文化辦公用品零售額為303 億元，同比增長14.8%；1-7 月累計零售額為2132 億元，累計同比增長21.7%。與2019 年同期相比，2021 年7 月文化辦公用品零售額同比增長17.4%，累計同比增長22.6%。

　　軟體家居持續推薦顧家家居。特厚鋼板零割定制家居板塊建議關注龍頭歐派家居、志邦家居。我們持續看好有品牌力、渠道和管理優勢的家居龍頭的持續成長。

　　持續推薦木漿系造紙龍頭太陽紙業，多元化經營、特厚鋼板零割成本管控行業；建議關注擁有海外產線布局和國廢渠道建設的箱板紙龍頭山鷹國際。生活用紙建議關注中順潔柔。

　　重點推薦萬順新材，鋰電鋁箔投產先鋒，邁入高質量增長新紀元。當前市場存在預期差，底部堅定推薦。

　　宏觀經濟增長不及預期導致居民購買力下降；地產調控嚴峻對下游家居需求產生負面影響。
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